可以看得出，这是杨帷幄一直在进行的秘密项目。

杨帷幄希望通过海元证券的产权转让，顺利完成公开的管理者收购计划。

而他筹划的&ldo;海元联合体&rdo;，则类似于上市公司股东持股变更的&ldo;一致行动人&rdo;形式。

所有问题都出在一个环节上，杨帷幄此前通过增资扩股等五花八门的财技，注册了海元投资公司，并暗度陈仓，让联合体渗入。

事实上，这涉及管理者收购计划在进行过程中的最大问题‐‐资金来源。

这也是杨帷幄不得已采取的&ldo;曲线&rdo;管理者收购计划方式。

这也就意味着，对于杨帷幄来说，一切仅仅只是个时间问题。

当他用3亿元把海元投资拍下来之后，只要让海元证券再次购入海元投资，就可以此理顺联合体，实现管理层对海元证券的控股。

这就与唐煜想的第三种非法方式不同，毕竟在很多细节上，杨帷幄的做法是有法可循的，诸如有&ldo;一致行动人&rdo;，有集团的签字，就连转让资产的方式也是通过合法、公开、公平、公正的拍卖方式进行，所以，这份管理者收购计划至少在外观形式上看是有据可循并且公开合法的。

唐煜埋头研究了一番后，分析道：&ldo;这看起来是一份完整的管理者收购计划，一般而言，要完成管理者收购计划，中介机构的资料，如律师函文、资产评估书、会计公司证明、地方主管部门申请书等材料缺一不可。

可以看出，杨帷幄都按程序做了。

他采取的一致行动人持股的收购方式，在国内或许还算少见，也得到了上级部门的认可，甚至得到了佑海产权交易所的支持。

不过，我有一个地方总想不明白。

&rdo;

唐子风感兴趣起来：&ldo;说说是什么?&rdo;

&ldo;就像所有管理者收购计划一样，资金来源往往是管理层最大的问题。

通过信托方式收购，往往会打草惊蛇。

最近爆出了几个非法管理者收购计划案子，都验证了这一点。

我估计这也是杨帷幄极力避免的。

然而，这份材料告诉我，杨帷幄收购的财力基本是源自那个&lso;海元联合体&rso;。

在美国，这样的组织也叫&lso;一致行动人&rso;，而杨帷幄的&lso;一致行动人&rso;资金来源于他们掌控的海元投资80的股份。

但我看不清楚，他们掌控海元投资的资金是从哪里来的，这是个&lso;黑匣子&rso;。

另外，既然他们只掌控了80的股份，那么另外20的股份在谁手里?我也没有看到。

&rdo;唐煜分析说，&ldo;不过，有些事情很确定，杨帷幄一定会通过周末的股权拍卖会来理顺这份产权关系，让海元投资顺利持股。

因此，一起参与竞拍的公司，也值得好好研究。

&rdo;

&ldo;周末的拍卖会?&rdo;

&ldo;嗯，这应当是杨帷幄转股的最后一道收购程序。

也就是说，如果他在这场收购会上收购成功，他的管理者收购计划就大功告成了。

因为到那时候，谁也不会管海元投资资产是怎么来的，就算后来发现与海元证券的哪部分资产有关，但收购成功后，它们成为一家公司了，只要在财务上做一点点儿手脚，谁先谁后，根本就不可能被发现有什么蹊跷。

我感觉，周末的拍卖会，是他们把一切理顺的最后一个环节。