股票市场上的竞买现象引起了股价的剧烈波动，&ldo;北太平洋&rdo;股价由当年初的每股85美元激升至5月份的每股160美元。

随着摩根和希尔反收购行动的介入，股价更是飚升至每股几百美元。

股价的急剧上涨助长了证券市场的投机行为，买空卖空愈演愈烈，特别是随着大量&ldo;热钱&rdo;涌向&ldo;北太平洋&rdo;股票，人们纷纷抛售其它股票来套现，转买&ldo;北太平洋&rdo;股票，结果，转瞬之间，几乎所有其它证券的价格都急速下跌，大量财富在这场铁路巨头之间的股权激战中灰飞烟灭。

小户和散户股民叫苦不迭，哭天抢地，大骂&ldo;铁路强盗该死&rdo;。

为了避免两败俱伤，&ldo;华尔街大王&rdo;摩根提出了一项全新垄断计划，以整合希尔和哈里曼的力量，组建一个超级托拉斯&ldo;北方证券公司&rdo;（thenorthernsecuritiespany）。

这个庞然大物在新泽西州注册，持有97的&ldo;北太平洋&rdo;股票和75的&ldo;大北方&rdo;股票，将两个铁路网均纳入其中。

就这样，垄断的利益从此取代了恶性的竞争，昔日的冤家握手言欢，摩根、洛克菲勒、希尔和哈里曼这些金融和铁路巨头们共同掌握了世界上最庞大的铁路联合体，由垄断所产生的巨大利益也将由此源源而来。

三、总统出马《反托拉斯法》重生北方证券公司的出现，标志着美国铁路垄断达到了颠峰。

但物极必反，铁路巨头在证券市场上的兴风作浪引起了罗斯福总统的高度关注。

他敏锐地意识到，北方证券公司的出现只是一个先兆，它不仅能够垄断美国西北部所有的铁路，而且还可能完全控制全美的铁路，成为全国贸易和经济的桎梏。

如果这一切成为现实，社会财富将加速集中到像摩根、洛克菲勒、希尔和哈里曼这些&ldo;强盗大王&rdo;手中。

更重要的是，这种垄断最终将摧毁美国人最珍视的机会均等、公平竞争的价值观。

经过充份的准备，老罗斯福吹响了反托拉斯的号角。

他表示：&ldo;在对付我们称之为托拉斯的大公司方面，我们绝对必须拿定主意，按渐变而不是革命的办法行事。

……我们的目的不是要取消法人公司；正相反，这些大集合体乃是近代工业制度不可避免的一种发展。

……我们要想调节和监督这些公司，就须先在我们的思想中明白确定，我们不是攻击它们，而是力求消除他们的一切弊害，否则我们就做不出任何有益的事情。

我们对这些公司并无敌意，只不过是决心要使它们经营得有利于公众。

&rdo;基于这一出发点，老罗斯福决心恢复《谢尔曼法》的生命力。

1902年2月19日，老罗斯福的司法部长诺克斯（philanderknox）宣布：北太平洋和大北方的合并违反了《谢尔曼法》，美国政府将调查并控告北方证券公司。

此言一出，华尔街顿时哗然，股市应声而下，其冲击力就像一年前麦金莱总统被刺身亡一样。

华尔街的大亨们立即开始活动，利用游说、交易、利诱等种种手段与政府展开较量，向老罗斯福施加压力。

摩根甚至亲自出马到白宫拜访老罗斯福，软硬兼施。