身为德意志国家银行总裁的沙赫特仍纠缠于种种争端之中。

在整个1938年间，德意志国家银行继续发行长期政府公债，为扩充军备筹集经费，这时德意志国家银行继续发挥着德国政府财政代理机构的职能。

但是，沙赫特在1938年3月31日停止发行短期债券，即停止发行由德意志国家银行提供保证的用于扩充军备开支的兑换期票。

沙赫特试图通过德意志国家银行重新控制财政，他在1938年底拒绝满足德国财政部长急需用作支付官员薪俸的一笔特别贷款，因为从所存资金中已无法支付这笔费用。

1939年1月2日，沙赫特向希特勒递交了一份由德意志国家银行的一些经理签署的报告，报告要求采取防止通货膨胀的唯一手段，即严格限制军备开支和平衡预算。

由于他在&ldo;当前德国国民生死存亡的决战时刻所持的整个态度&rdo;，希特勒于1月19日解除了沙赫特德意志国家银行总裁的职务。

1943年1月22日又解除了他的不管部部长的职务。

1944年7月23日，沙赫特被秘密警察逮捕，在战争

结束以前，他一直被监禁在集中营。

显而易见，沙赫特在德国重整军备的计划中扮演了主要角色。

他所采取的种种措施，特别是在纳粹分子上台初期所采取的措施，对纳粹德国迅速上升为军事强国负有责任。

但是，依照条例扩充军备本身并非犯罪行为。

只有证明沙赫特所推行的扩充军备是纳粹分子发动侵略战争的一个组成部分，才能根据条例第六条构成破坏和平罪。

沙赫特声称，他之所以推行扩充军备计划，是想建设一个强大的、独立的德国。

而当他发现纳粹分子扩充军备的目的是为了进行侵略战争时，他就试图放慢扩充军备的速度。

在冯&iddot;弗里奇和冯&iddot;布洛姆贝格被革职之后，沙赫特也参与了旨在除掉希特勒‐‐先将其罢职然后杀掉‐‐的计划。

沙赫特在1936年出于财政上的原因就已开始主张限制扩充军备的计划。

如果实行了他所主张的计划，那么德国就无法进行发动一场欧洲全面战争的准备工作了。

由于他顽固坚持他的政策，以致最后被免去了对德国经济有重大意义的一切职务。

另一方面，沙赫特对德国的财政了如指掌，所以他处于格外有利的地位，易于了解希特勒疯狂扩充军备的真正意义，也易于认识到，他们所奉行的经济政策完全是问战争的目标相一致的。

此外，沙赫特还曾继续参与德国的经济生活；他甚至‐‐尽管程度有限‐‐还参与过纳粹分子初期的侵略活动。

占领奥地利之前，他规定了马克和先令的兑换率。

占领奥地利之后，他把奥地利国家银行并入德意志国家银行，他还发表了一篇极力称颂纳粹党的讲话，其中谈到：只要他与德意志国家银行保持一天关系，那么这家银行就是属于德国纳粹党的。

沙赫特在讲话中奉承希特勒，为占领奥地利进行辩护，并对占领方式提出的异议加以嘲讽。

最后他以&ldo;向我们的领袖三呼万岁&rdo;而结束了演讲。

沙赫特并未声称这篇演讲没有表达他当时的观点。